中金岭南金属资源不断扩张 为今后大发展奠定坚实基础

　　公司主营铅、锌、铜、镍、锂、钴以及金银等产品的开采和冶炼，目前公司有色金属总储量为 1170 万吨，黄金 8.4 吨，白银4992.8 吨，权益储量为836 万吨，黄金 4.5 吨、白银 3887.8 吨。冶炼产能受行业总体环境影响开工率仅50%，其中韶关冶炼厂明年预计能满产15 万吨。从公司战略总的发展思路来看，公司注重对上游资源的储备，同时近几年收购海外矿的经验丰富注定了公司未来会厚积薄发。

　　铅锌价格正处于周期性波谷 有反弹需求

　　从2012 年以来，LME 期铅库存大幅下降，由38 万吨降至目前的23 万吨；价格方面，LME 三月期铅自去年10 月以来，价格一直高于现货价，长期升水300-600 美元/吨，这说明市场还是相对紧缺的。另外，国际铅锌研究小组公布的数据显示，2013 年1-9 月，全球铅精矿供应短缺 4.6 万吨。相对铅而言，锌基本面略差于铅，2013 年1-9 月全球锌市供应过剩3.8 万吨，这主要受钢铁行业低迷影响所致。整体而言，铅锌精矿销售较好，毛利率可达40%以上，但冶炼部分处于亏损，铅锌价格有成本促使的反弹需求。