北大荒不是第一次被指“冤大头”。2013年8月，北大荒就曾以6161万元低价，转手10年前以4.76亿元收购的米业资产，导致股价一周内蒸发20亿元。

　　“收购价格是在详查探矿权评估价值6.85亿元的基础上，经多次协商而确定的。根据评估结果，我们认为成交价格远远低于评估价格，对我方有利。”昨天下午，北大荒集团董事长刘长友在接受《第一财经日报》记者采访时断言。

　　实际上，拥有1000万亩耕地的北大荒，其多元化之路一直走得不太顺畅。刘长友也坦承：“公司目前除农业生产经营以外的业务，基本都处于巨额亏损的地步。”

　　对于没有矿业背景的北大荒来说，孤注一掷迷恋“石墨”，究竟能否带其走出迷途，目前来看仍然未知。

　　事实上，北大荒一直面临着“不务正业”的质疑。2008年，为了追求高利润，北大荒进入房地产领域，此后一段时间，由于管理混乱，北大荒多家子公司先后爆出严重问题，以房地产板块为最。

　　2012年9月12日，北大荒发布公告，称自2011年8月3日~2012年1月12日累计向公司以外的房地产公司违规拆借资金97625万元。2012年，北大荒利润总额为亏损3亿元；2013年1月22日，北大荒再次披露公司还存在2600万元违规拆借资金。

　　交易链条

　　去年12月30日晚间，北大荒发布公告，将通过以3亿元收购黑龙江省宝泉岭农垦四方山石墨产业有限公司（下称“农垦四方山公司”）的全部股权，获得后者全资子公司北京泰鑫天迈投资管理有限公司（下称“天迈公司”）拥有的黑龙江省萝北县四方山林场东部石墨矿详查探矿权（下称“四方山石墨矿”）。

　　按照最新的三方协议，天迈公司的股东王维民、郭伟新将把48%的股权转让给农垦四方山公司，加上农垦四方山公司原先持有的天迈公司52%的股权，拥有探矿权的天迈公司成为农垦四方山公司的全资子公司。此后，北大荒将用3亿元全资收购农垦四方山公司，间接持有四方山石墨矿的探矿权。

　　蹊跷的是，这家农垦四方山公司成立的时间是2013年7月29日，恰在北大荒农垦集团和天迈公司洽谈收购事宜之后。这家公司新成立不到半年，注册资本1000万元，以520万元持有一家公司52%股权，在半年后就做了一个3亿元的大单子。

　　刘长友向记者表示，天迈公司的王维民和郭伟新在北大荒农垦集团管辖范围内没有任何身份、任何职务，也和其没有任何经济往来，不存在关联交易。农垦四方山这个由两个自然人股东投资设立的公司，也和集团公司没有任何关系和经济往来。

　　实际上，这原本并不是北大荒方面规划的收购方式。去年6月，黑龙江北大荒农垦集团总公司（下称“北大荒农垦集团”）就已经在和天迈公司多次会谈，并且初步形成了北大荒农垦集团收购天迈公司的意向。

　　对此，刘长友表示，为实现公司的可持续发展，提高公司的经济效益，经公司积极争取，“大股东考虑公司目前的情况，将收购天迈详查探矿权项目转让给公司来做。”

　　“这里面总是有输有赢”

　　2012年5月，天迈公司从中国建筑材料工业地质勘查中心黑龙江总队（下称“中建勘探黑龙江总队”）手中以150万元的价格买下四方山石墨矿的探矿权后，又委托中建勘探黑龙江总队对四方山石墨矿进行了详查。

　　一位在东北地区从事矿业投资的业内人士告诉记者，一般探矿权都在100万~200万元，取得探矿权后，还要花数千万元去打眼勘探，才能知道具体矿产储量和经济价值等信息，然后再经国家评估备案，未来开采投资一样巨大。

　　“当时天迈公司的探矿权是普查探矿权，有150万，这个只有勘探的权利。”刘长友对《第一财经日报》记者表示，当时的勘探成功几率只有3%，后来经过勘探，发现有矿，经过再评估，评估了6个多亿。

　　2009年中建勘探黑龙江总队房俊伟在《萝北县四方山林场东部大鳞片石墨矿地质特征》的一篇论文中表示，四方山林场东部大鳞片石墨矿通过普查推断的石墨矿石量为1689.44万吨，矿物量为141.5万吨。在此之前的2007年，中建勘探黑龙江总队也曾做过一次普查，提交储量矿石量1750万吨，石墨矿物量140万吨，平均品位8%，“储量级别达不到开采要求的级别。”

　　一位矿资源专家也告诉记者，探矿权相关数据发生变化“理论上完全有可能，可能做了进一步取样、钻孔、布点，发现范围变大了”。

　　“这就是做矿业的基本逻辑，凭借你的知识和能力发现一个矿，低价拿下，高价卖出。”一名从事石墨矿交易的矿业集团市场经理对《第一财经日报》记者表示，从事矿产交易实质上风险仍然偏大。“下面可能是一条矿脉，可能是点状分布，也可能是大面积的，可能到后来，你会发现探矿的数据有问题，但你也做不了什么了，这里面总是有输有赢。”

　　上述矿资源专家告诉记者，评价地质可靠程度，可以从勘探报告中略知一二。“如果是1字号开头，例如111B等，那是可信度级别最高的，2开头相对差一些，3字开头就是比较差的了。”

　　不过，在公布收购公告的同时，北大荒并未公布中建勘探黑龙江总队的详查报告。而记者也未能在国土资源部网站上查到相关报告。

　　石墨赔钱是大概率

　　不过，作为接盘者的北大荒并不准备进一步“坐地起价”，而是打算自己来开采和生产石墨产品。

　　北大荒在公告中表示，在收购农垦四方山公司后，将进一步办理天迈公司采矿权，开采矿产资源出售原矿，第三步建设石墨初级加工厂，生产石墨初级产品，第四步再对石墨初级产品进行精深加工，生产高端石墨产品。

　　天迈公司委托苏州中材非金属矿工业设计研究院有限公司编制的《黑龙江省萝北县四方山林场东部石墨矿资源开发利用方案》中，项目总投资 2.27亿元，年产石墨精矿6万吨，年平均售价5100元，年销售收入2.62亿元，年均净利润9721万元。

　　到2013年11月，石墨初级产品高碳石墨平均出厂价格已经由2009年的7000元/吨一路下探到了3000元/吨。“目前高碳石墨价格走低，按目前3000元/吨价格计算，年产6万吨高碳石墨也还有盈余不至于亏损，但投资回收期将延长。”北大荒在公告中表示。

　　“赔钱是大概率，从市场层面来看，大家都在恶性竞争，扛不了的都完蛋，现在都死了差不多一半了。”上述市场经理对《第一财经日报》记者表示，石墨投资“周期长、投入大，还是适合专业的矿业企业来做”。

　　上述人士认为，对于没有相关背景的企业来说，光是组建团队开采就很难。“除非公司想要整体转型，不然真没这个必要。”

　　被视作战略资源的石墨从2013年1月1日开始被限制原料出口，这直接导致了当下的石墨产能过剩，而石墨价格也一直在下跌。当下石墨的下游应用包括领域冶炼、锂电、石墨烯等市场并不火爆。上述市场经理认为，目前钢铁等冶炼企业产能严重过剩；锂电的大规模应用也还存在一些瓶颈，仍在摸索过程中，“一旦电动车的市场起来还是有前景的”；而另外一块则是被热炒的石墨烯。“这可能也是最近一些企业纷纷热衷于石墨投资的一个原因。”

　　“高碳石墨市场高度饱和，产能过剩，从投资到生产，正常的投资回报期最起码要五年。”他说。

　　而北大荒表示，包含矿山开采及初级石墨加工厂建设期的2年，约9年可以收回股权投资和矿山开采及石墨加工厂建设投资。

　　刘长友对《第一财经日报》记者表示，石墨市场的饱和是由于近年来小石墨矿的无序开采，导致低端石墨产品价格由2009年的7000元/吨降到目前的3000元/吨。“目前，从国家到黑龙江省对开采石墨矿和石墨产品的加工市场正在进行规范，石墨产品价格会逐步回升。石墨是不可再生的资源，目前公司考虑的是先占有石墨资源，下一步将考虑与国内具有石磨加工技术优势的大型矿业集团合作进行开发。”