2014年铁矿石市场风云巨变，大事件频发。海外铁矿产能集中释放，边际成本下行明显，供需格局扭转，基本面各要素变换；矿价走出单边下行行情，价格腰斩，最大跌幅较年初达51%；更为值得关注的是铁矿石金融属性愈加明显，黑色产业金融化程度全面提高，市场参与者在贸易操作中不得不关注或者参与金融衍生品交易。
下面我们先从铁矿石供需两个方面简单回顾下2014年市场。
四大矿山产能释放 主流资源持续增加
以四大矿山为代表的的海外铁矿石产能继续释放，2014年新增产能1.03亿吨，总产能达到10.12亿吨。四大矿山预计2015年度市场投放量进一步扩大至10.90亿吨，较2014年增加0.78亿吨左右。
澳巴资源挤占市场份额 边际成本下行明显
澳巴主流矿山持续扩产，导致矿价一路下行，低成本铁矿挤占市场份额的效应显现，高成本矿企陆续退出市场，非主流矿市场份额日益缩减。
2014年进口铁矿石9.27亿吨，其中澳大利亚约5.56亿吨，巴西1.76亿吨，两国进口铁矿石占比升至79%；结合2013年和2014年的进口量数据可以得出,除澳巴以外的非主流矿减少约0.53亿吨。
非主流矿山产量萎缩 部分因价格承压关停
澳、非、欧、美四洲除四大外主要矿山2014年产量2.33亿吨，较2013年1.67亿吨增加0.66亿吨；2015年部分企业因价格下行，难以维持经营生产，增产量相对下降，预计2.69亿吨，较2014年增加0.36亿吨。
受全球铁矿价格大幅下跌影响，African Mineral2015财年2000万产能的矿山将关停，London Mining预计2015财年达产800万产能矿山也将关停，均不再向市场投产。Gerdau原计划2015财年扩产产能350万计划推迟，维持2014年850万产能不变。Cliffs今年11月份在加拿大的铁矿石项目已关闭。巴西的中小矿山也相继延迟和取消了其扩产计划。
国内矿原矿产量小幅增加
2013年中国原矿产量共计14.36亿吨，2014年中国原矿产量约14.90亿吨，增加约5000万吨左右，下图展示了主要原矿产区近两年产能对比，所选前五个地区占比超过中国原矿产量的75%以上。
在进口矿价格持续下跌的行情下，国产矿不降反增，一是因为矿山前期完成大额投资，近年来产能释放；另一方面调整后可变成本曲线不致使大部分矿山停产，企业相继竞争扩产，减小亏损，保证市场份额不被吞噬。
矿山产能利用率下降明显 铁精粉日均产量下降
2013年国内矿山产能利用率相对位于高位，2014年受矿价下跌影响，国内矿山产能利用率呈现持续下行走势，中小矿山更是步履维艰，8月份开始关停不断增加。四季度受钢材出口持续增加、进口矿发货量减少及中小型矿山关停刺激，大型矿山开工率数据有所好转，然而矿山出货仍不乐观。
2014年全国铁精粉总产量为3.23亿吨，同比减少0.61亿吨，其中国内矿山扩产0.17亿吨，减产量为0.78亿吨。今年矿价若维持在70美元且国内税赋政策不变，预计2015年国内矿山的铁精粉产量将继续下降0.5亿吨。
港口库存居高不下 钢厂库存维持低位
回顾2014年伊始市场预期向好，钢厂冬储补库与铁矿价格踏上漫漫熊途使市场矛盾突出，部分企业在信用证融资缺口的压力下，不得不进一步加大进口量，致使港口高成本铁矿不断堆积。又因全年矿石价格持续走低，现货升水成常态等因素影响，钢厂更倾向于采购港口现货，钢厂库存逐渐维持低位，港口库存进一步上升。
房地产、汽车等下游产业投资增速趋缓
2014年房地产和汽车等龙头的下游行业集体下滑，尤其房地产销量再次出现负增长，导致了钢材、水泥等工业经济增长的持续萎缩。中国房地产已经出现了拐点，房地产投资出现下调，基建和房地产的投资也更趋理性。
钢厂烧结矿进口矿占比不断升高
内外矿价差的进一步放大使得进口矿需求明显增加，2014年开始钢厂进口矿配比不断升高，进口矿烧结矿占比从75%左右一路上升至90%以上。
产业政策调整使钢价承压 铁矿石终端需求支撑减弱
钢铁行业消化过剩产能成为产业调整中心，放眼2015年，政绩考核体制转变，环保地位不断提高，最严新环保法实施，必将倒逼钢铁行业的改革，分批次名单的公布也将使行业内调整压力加大，钢价预计继续探底，铁矿石终端需求支撑力度减弱，矿价仍将低位徘徊。
漫谈2015年铁矿石市场
结合矿山目前供应及扩产项目来看，2015年四大矿山新增产能仍有近一亿吨增量，而在国内钢需疲软加之出口退税政策调整等系列影响之下，供过于求的矛盾表现或愈加突出，笔者预计2015年矿价仍有下行空间，均价在60-80美金之间。国产矿市场在巨大的成本压力之下，降本增效将是现阶段所有矿山生产企业的唯一出路，矿山或现并购潮，新一轮的税费改革迫在眉睫。
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