紫金矿业计划设立募集规模为 5亿美元的合资离岸矿业基金,只是矿业基金风生水起的最新案例.
   
    相关统计显示,2011年以来,国内企业至少参与设立了16只矿业基金.
   
    但与矿业基金的热火朝天相比,全球矿业并购交易却冷风瑟瑟.
   
    普华永道3月27日发布的报告称,2012年,全球共有1803宗矿业并购交易,并购交易量下滑超过30%,创下了2005年以来的最低水平.
   
    "去年下半年以来,整个矿业市场比较悲观,市场资金也很紧张."紫金矿业副董事长蓝福生说,"并购的好时机已经到来."
   
    估值出现相对洼地
   
    "全球矿业市场低迷,从现在回看过去10年,矿业的估值正处于相对低的洼地."金山(香港)国际矿业有限公司董事总经理郑永翔表示.
   
    进入2013年,全球矿业甚至出现了为存活而挣扎的局面,矿业巨头力拓、必和必拓及Xstrata均相继出现了数目巨大的减记.在必和必拓计划出售至少10处资产之后,力拓亦准备以17亿美元出售加拿大铁矿石.
   
    相对应的是,据统计,今年2月份表现最差的10个基金中,有6个为黄金或其他矿产基金.
   
    "这应该是一个投资矿业的时间窗口."郑永翔认为,"估计2014年矿业市场还很难起来."
   
    据蓝福生观察,从去年下半年结束的过去4年金属价格单边上行行情,已使矿业企业估值掉入低谷,目前大型矿业企业已经下跌了1/2,中型和小型的矿企则分别只剩下不足1/3以及不足1/5.为准备并购,紫金除了计划设立的5亿美元离岸矿业基金和15亿美元内保外贷,其截至2012年年底,尚有账面货币资金747340.08万元.
   
    海外并购给紫金矿业带来的影响正在进一步显现,根据其2012年年报,当年公司生产黄金90328.16千克,其中,塔中泽拉夫尚贡献了1511.51千克,纳入旗下5个月的澳洲诺顿金田生产矿产金1541.58千克.
   
    陈景河还透露,紫金矿业在俄罗斯图瓦共和国的年产10万吨锌多金属矿,预期2013年下半年将建成投产;年产3吨黄金的吉尔吉斯斯坦左岸金矿,已全面开工建设;塔吉克斯坦吉老金矿和塔劳金铜矿,将争取到2015年实现4-5吨的黄金产量.
   
    但截至2012 年末,紫金矿业保有金储量合计1192.22吨,按2012年的生产量和增长率,只能开采10年左右,资源获取势在必行.
   
    矿业基金低潮挣扎
   
    与紫金矿业相似,2012年7月创立的蓝海矿业基金,同样将投资目标瞄准海外.
   
    公开资料显示,蓝海矿业基金第一期发行规模为5亿元人民币,基金投向为处于勘查和开发阶段的海外矿产项目,目标是和5家地勘单位开展项目合作,在3年内形成5亿元勘查投入.
   
    但毋庸置疑,矿业投资风险不低.
   
    2010年初完成5亿元资金募集的赣州矿业基金,在IPO暂停的影响下,要在5年的基金经营期限内实现3到4个项目国内主板上市的目标,已面临严峻考验.
   
    尽管海外矿业并购的窗口期渐行渐近,但包括紫金矿业离岸矿业基金在内的诸多矿业基金,大多以多伦多证券交易所和澳大利亚证券交易所上市公司的并购、投资为主.
   
    据了解,多伦多证券交易所和澳大利亚证券交易所,分别拥有1700家与800家矿业上市公司,但随着矿业市场持续低迷和融资难度加大,一些矿业公司已进入失血状态,迫使其寻找更多渠道的风险投资.
   
    此前,诸多以股权投资为主的矿业基金,却在矿业市场此轮调整中沉沦,已经曝出兑付危机的中铭源华富矿业基金,目前不得已正在寻找接盘资金.
   
    清科研究中心认为,矿业基金的投资周期长于一般的私募股权,资金链脆弱、急功近利、追求短期高回报的投资者不适合矿产行业.
   
    而矿产投资的主要退出途径为上市与并购,可是,去年退出中国中盛资源(02623.HK)的九鼎投资,账面回报却是负0.22倍.
   
    "通过并购退出,需要机构有强大的议价能力,对收购方的资金要求也相对较高,从而限制了一些潜在接盘对象."清科研究中心指出.
   
    普华永道报告表明,2012年,加拿大矿企在全球并购市场中为最活跃,依次是英国、澳大利亚和中国,金矿和铜矿主导了2012年全球的矿业并购活动.