如果你能获得廉价资金,你会怎么做?当然是找东西买入.中国企业近来在海外疯狂收购,昨日传来最新交易消息.在中国内地和香港上市的紫金矿业(Zijin Mining),将购入巴里克黄金(Barrick Gold)在巴布亚新几内亚的波尔盖拉(Porgera)金矿的近半股份,以及艾芬豪矿业(Ivanhoe Mines)在刚果民主共和国卡莫阿(Kamoa)铜矿项目类似比例的股份.

    这两笔交易具有战略意义.对卖方来说,出售这些资产会获得亟需的开发资金.巴里克黄金的资产负债表背负着逾100亿美元净债务的重担(该公司承诺在今年底之前削减30亿美元净债务);其净负债/股本比率高于80%.部分出售巴布亚新几内亚金矿股份,加上出售澳大利亚科瓦尔(Cowal)金矿所斩获的5.5亿美元,使这一目标更有可能实现——尤其是在第一季度的负现金流削弱市场信心的情况下.

    艾芬豪同样需要钱.虽然该公司持有超过1亿美元的净现金,但它自2009年上市以来年年报告亏损,在此过程中不断"烧钱".卡莫阿铜矿的一期开发工程将需要14亿美元.紫金可能提供其中高达65%的资金,使其拥有将所持该矿股份从49.5%增持至51.5%的选择权.

    这些交易看起来对紫金矿业也不错.例如,上述铜矿资产距离其在刚果民主共和国的科卢韦齐(Kolwezi)铜矿项目仅25公里.金属价格已从2011年的峰值水平跌落了不少,使得短线时机似乎有利.而且正如巴里克黄金所指出的,紫金能够获得廉价资本.

    确实如此,尤其是因为这笔交易的资金将来自向10个私营部门投资者发行A股(每股价格不低于4.13元人民币),筹资16亿美元.昨日,紫金A股跃升十分之一,至5.76元人民币,相当于预测每股盈利的43倍.廉价资本?对紫金及其朋友们也许是这样,对中国的广大散户投资者就没有那么廉价了.