山东钢铁集团(下称山东钢铁)最不愿看到的一幕还是发生了.山东钢铁投资非洲铁矿石项目的另一大股东,非洲矿业公司(African Mineral,下称非洲矿业)最终因无力还贷,或将进入破产清算程序.为了避免投资项目受到影响,山东钢铁只好接手了非洲矿业的债务.

    中诚信国际在3月13日发布的一份公告称,获悉媒体报道唐克里里矿山关停消息后,"与山东钢铁相关负责人取得联系,就相关事宜进行了沟通确认."

    山东钢铁在回复中诚信国际信用评级有限公司(下称中诚信国际)问询时确认,已在2月26日通过子公司香港增利有限公司,购买非洲矿业的贷款债权,获得了该笔贷款下非洲矿业用于质押担保的股权.这意味着山东钢铁已经获得了该铁矿项目的控股权.不过,这对于财务负担沉重的山东钢铁来说,无疑是个不小的包袱.

    山东钢铁和非洲矿业共同持有塞拉利昂唐克里里铁矿有限公司(下称唐克里里)股份,去年下半年铁矿石价格暴跌,矿山上下游企业资金链吃紧.唐克里里矿山在2014年11月底已停产,非洲矿业股票也同时停牌.

    今年2月底,非洲矿业在伦敦证券交易所发布公告称,山东钢铁要求其尽快偿还1.67亿美元的银行贷款.

    作为关联项目的大股东,非洲矿业如不能偿债,贷款银行有权处置非洲矿业所持有唐克里里的75%股权,为了避免唐克里里的控股权发生变动甚至被破产清算,山东钢铁承担了非洲矿业的债务.

    早在2012年,山东钢铁以15亿美元的高额代价取得了塞拉利昂唐克里里铁矿有限公司(下称唐克里里)铁矿石项目25%股权.

    非洲矿业曾向包括渣打银行[微博]、花旗银行在内的六家银团申请了2.5亿美元的出口前贷款(下称PXF贷款),2013年4月,非洲矿业以旗下两家百慕大公司全部股权,为该笔贷款做了质押担保.这两家公司持有该唐克里里75%的股权.

    这笔贷款在去年11月底已经违约,由于现金流紧张,非洲矿业有约1.67亿美元逾期未还.

    山东钢铁回复中诚信国际的问询中提到,在PXF贷款的贷款人和担保人没有足够资金可以偿还债务的情况下,香港子公司正在委托专业机构,对非洲矿业质押的股权在国际市场进行公开拍卖,以期实现唐克里里的股权结构重组.还将适时引进有实力的战略合作伙伴,早日促成唐克里里项目复产.

    唐克里里铁矿是非洲规模最大的铁矿石矿藏之一,其资源储量估计达128亿吨,可供采掘60年以上.

    "唐克里里铁矿的储量可观,但品位一般,只有30%左右,相比国内一些矿山来说优势并不明显."3月17日,卓创资讯钢铁行业分析师刘新伟告诉界面新闻记者,国际铁矿石价格目前难有起色,导致市场上很少有公司敢轻易出手购买矿山,山东钢铁旗下的非洲矿山还将面临折价风险.

    中诚信国际也表达了同样的忧虑.国际铁矿石价格自2014年下半年以来暴跌,导致采矿成本提高,海外铁矿石项目市场风险陡增.唐克里里项目地处塞拉利昂,为西非埃博拉疫情重灾区,对恢复生产带来了很大不确定性.

    "考虑到山东钢铁将承担该笔贷款,唐克里里铁矿恢复生产亦将需要一定的资金投入,将对山东钢铁形成一定资金压力."中诚信在公告中表示.

    大公国际的评级报告显示,2011年-2013年,山东钢铁集团资产负债率节节攀升,由最初的72.45%上升至79.46%.截至2014年3月,资产负债率已经达到79.75%.这个数字在钢铁行业已经不是一个健康的指标.

    2013年山东钢铁经营性净现金流为-42.94亿元,大公国际认为这将无法为债务提供保障.

    非洲矿业在3月6日发布的一份最新公告表示,公司保荐代表人已经辞职,"正在努力确定合适的破产执行人,以便能够代表和保护债权人和股东的利益."如果非洲矿业在一个月内不能任命新的保荐代表人,那么将从伦敦股票交易所AIM市场退市.