知情人士：沙特阿美IPO可能推迟至2019年

发表时间 :2017-09-14 16:22:42 来源：华尔街见闻

　　（原标题：沙特阿美IPO可能推迟至2019年）

　　知情人士向美国媒体表示，沙特正在准备备选方案，或推迟沙特阿美（Saudi Aramco）IPO数月至2019年。沙特阿美可能会在10月末决定海外IPO的地点。

　　知情人士称，虽然沙特政府依然计划在明年下半年让沙特阿美上市，但是这一时间表正变得日益紧张。

　　沙特阿美在声明中称，IPO依然按计划进行。IPO流程正在推进。沙特阿美专注于确保所有IPO相关工作都按时完成。但该公司没有在声明中给出IPO的时间表。沙特政府前表示，最可能的上市时间是明年下半年。

　　华尔街见闻此前提到，沙特阿美的首发上市地点究竟会花落谁家，这让市场操碎了心。沙特阿美的IPO规模可能创下史上最大。沙特王储曾提出沙特阿美市值为2万亿美元。也就是说，这一家公司的市值可以排进全球GDP前十名，真正的“富可敌国”。

　　纽约、伦敦或是IPO最终地点

　　路透社今年8月报道称，沙特政府倾向于将纽约作为沙特阿美的主要境外上市地，但一些顾问认为伦敦更合适。

　　报道援引知情人称，沙特阿美究竟在何处首发上市，最终的拍板权掌握在沙特王储萨勒曼（Mohammad bin Salman）的手里。

　　鉴于美国和沙特多年来的关系，萨勒曼可能出于政治考量而让沙特阿美在纽约证券交易所上市，这个听起来很合理。而知情人还补充，金融和商业因素也将发挥作用。

　　为何顾问们要推举伦敦呢？尽管纽约上市可能意味着获得更多流动性，但美国的监管要求非常严格，沙特阿美或许需要披露更多敏感信息。而多年以来，沙特一直对其真正的闲置产能、石油储量等具体数据守口如瓶。

　　2万亿美元惊人估值

　　沙特阿美拥有世界上已探明储量最大的油田，也是沙特的支柱型企业。但是，随着近年来油价的低迷，沙特财政赤字严重。为缓解财政压力，沙特政府已经推行了提高水、电、燃气价格等方案。王储萨勒曼还提出了旨在让沙特降低石油依赖的《愿景2030》。此外，沙特同OPEC和非OPEC国家积极协商，努力提高国际油价。

　　那么，究竟多少盈利才能撑得起2万亿美元的估值？

　　如果和同行比较，沙特阿美至少要每年挣到1300亿美元，才能有2万亿美元的估值。而现在，还没有一家公司的年核心盈利超过1000亿美元。

　　明年，沙特国家石油公司沙特阿美将首次披露财务状况，不管是好是坏，沙特阿美的估值能否达到沙特王储萨勒曼认为的2万亿美元，都牵动着市场的心。

　　沙特阿美年产原油2666亿桶，按照每桶原油7-8美元的营收来计算，沙特阿美的2万亿估值似乎合情合理。

　　但是，一家石油公司的估值不仅仅是原油决定的。如果计入其他因素，沙特阿美可能并不值那么多。

　　以全球普遍接受的同业比例，即企业价格倍数（EV/EBITDA）进行计算，沙特阿美必须首先1300亿美元的核心盈利，才能实现2万亿美元的估值。

　　如此一来，沙特阿美的核心盈利将会成为全球最高。至今，没有一家公司的核心盈利超过1000亿美元，科技巨头苹果的核心盈利也只有820亿美元。

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