从4月中旬开始金价急速下跌，到如今，金价短暂回升后仍继续下跌的整体趋势。金价下跌一跃成为全民话题：从华尔街和美联储的“阴谋”，到所谓抢金大妈的巨大能量，各种观点让人莫衷一是。为此，《中国黄金报》记者采访了北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长刘山恩。
　　“影响金价的因素固然很多，但众多短期造成金价波动的因素，并不能影响金价总体趋势变化。把握金价总体趋势，才能认识当今金价变化的真正原因。”刘山恩如是说。
　　金价下跌并非偶然
　　刘山恩告诉记者，金价下跌并非偶然。早在2012年6月举办的矿业与财富高峰论坛上，他就提出，黄金牛市的基本要素已经或正在发生变化，黄金行业要高度警惕市场出现拐点。
　　虽然那时很多人认为还没有到拐点，金价还会有上升空间，但事实上，大约从2001年就被美元因素左右的黄金牛市，随着2010年欧债危机的爆发，欧元的替代效应弱化，逐步出现“没有更好、只有更坏”的国际货币格局，美元从弱转强，黄金牛市的推动力就已转弱，拐点的可能性出现了。
　　欧债危机前，在国际货币市场中，美元占60%，30%多是欧元，其他货币不足5%，人们认为美元的国际货币功能可被欧元替代。但欧债危机后，人们在对比之下，又把美元这个弱势的货币重新推到第一位，黄金牛市逐步失去上升动力。
　　到2011年，金价虽仍保持上升之势，但涨幅已由25.9%收窄至6.19%。从2012年10月金价开始下跌，至今已连续8个月下跌，说明金价拐点已出现。
　　刘山恩解释道，2002年开始的牛市持续到2012年已10年，一些业内人士已习惯于牛市，难免会出于惯性看法认为牛市会持续下去，对他的拐点论存有疑虑。但事实上，过去美元由强转弱，带动了黄金市场10年牛市；现在随着美元由弱重新转强，带动黄金市场从牛市转为熊市，是完全可以讲得通的。
　　黄金投资者依然有胜券
　　在判断金价要出现拐点的前提下，刘山恩开始思考，倘出现拐点，黄金经营者应该如何应对？
　　关于黄金投资者，刘山恩认为，黄金市场从牛市转入熊市，并不会对黄金投资者造成绝对的负面影响。牛市也有倒霉的投资者，熊市也有盈利的投资者，牛市时把握低买高卖的机遇，熊市时把握高卖低买的机遇，就可盈利。所以，对黄金投资者，关键问题在于，要对黄金市场情况拥有正确的判断，并及时调整投资策略。
　　黄金生产者遇熊市需调整思路
　　“黄金生产企业是牛市的最大受益人。”刘山恩忍不住感叹，过去的10年内黄金生产企业盈利大幅上升，但盈利增长绝大部分来源于金价上升，如扣除此因素，10年中有两年金矿企业是亏损的。虽然机遇与挑战同在，但黄金生产企业在过去10年内遇到的更多是“机遇”，还没经历“挑战”。
　　“挑战”即是熊市。熊市中，缺少金价上升带来的红利，全行业将面临洗牌。然而，熊市并不意味着没有发展。上世纪90年代虽也是熊市，但国际黄金生产依然增长迅速，传统产金国如美国、澳大利亚、南非、加拿大等发展都很快，反而在新世纪黄金牛市期间，这些国家的生产出现了萎缩：南非1970年时产金量为1000多吨，但2012年已不足200吨，澳大利亚如今的黄金产量还低于2001年。
　　刘山恩认为，市场是重要的外在条件，但发展的关键还在企业内功。要迎接熊市的“挑战”，黄金生产企业要在理论知识和实践知识上重新学习，从思路上进行调整，转变企业经营理念。
　　第一，盈利点要从市场转为现场。熊市时，谁的成本更低，谁就更具生存权，现场管理成为企业效益的主要源泉。
　　第二，发展的理念要从追求规模转到追求效益。市场由牛转熊，市场红利消失，企业扩大规模的力量减小，面对变化的现实，必须将发展目标从规模转向效益，要在增效益的前提下再考虑扩规模。
　　第三，从追求数量增长为第一目标，转变成追求价值增量的增长。长期以来，企业习惯于通过数量的增长实现价值量的增长，在熊市压缩黄金生产边际效益的情况下，必须转变生产方式，增加单边产品的价值量，通俗地说，就是要使产品卖出更高的价格。刘山恩认为，在未来想要提高价值增量，就要把握住文化要素、品牌要素、技术要素等相对 “虚”的因素，而减少“实”的诸如物的消耗量等因素。
　　黄金用金企业应少用黄金交易市场
　　对于黄金珠宝生产商等用金企业，刘山恩指出，为减少金价不确定的风险，应少使用黄金交易市场，更多地使用借贷市场。通过提高产品技术含量，提高产品附加价值，锁住风险老实挣加工费，也是熊市避险的不错方式。
　　牛市给了加工商投机盈利的机会，使得他们不仅能挣取加工费，还能靠市场投机获得买卖价差。因为价差的利润更可观，很多黄金用金企业不惜通过压低加工费来笼络客户。但随着熊市的到来，挣黄金价差的方式有了更大风险，加工商更加依靠提高加工费来获取生存和提高效益。
　　但是，刘山恩也特别指出，想要提高加工费，靠的是黄金加工企业的“本事”，加工费即使提高一分钱，也需要黄金加工企业提供能充分说服客户的理由，而这种“本事”就要看企业的竞争力了。