欢迎来中国矿业联合会官网   关注我们:
中国矿业联合会 协会简介 协会章程 主要领导 副会长 机构设置 通知 动态 公示 直属&分支机构动态 媒体声音
会议专题

必和必拓2017财年经营报告八大看点

2017-09-13 15:29:30   来源:五矿经济研究院

  作为全球矿业领域的“一哥”,必和必拓的一举一动都受到市场的密切关注。8月22日,该公司公布了2017财年(2016.7.1-2017.6.30)经营情况报告,迅速引来众多金融机构和同行企业的围观。通过对该报告及相关公开发布资料的分析可以发现,目前必和必拓自身的经营管理调整已告一段落,杠杆率、生产成本、资本支出等指标均降至多年最低,而持有现金规模达到历史最高。同时,其对全球矿业市场的态度比以前更为乐观,长期看好铜、钢铁、钾等商品。以下,本文将从收入、利润、资产、负债以及产品产量、生产成本、资本支出、形势判断等八个方面,对2017财年必和必拓的经营情况进行简要分析。
  1.营业收入增幅超过20%,铁矿仍是最大贡献
  2017财年,必和必拓营业收入终结连续多年的下滑态势,较上一财年增加23.85%至382.85亿美元,其中去年下半年与今年上半年收入基本相当。从业务收入规模变化来看,油气业务略有减少(-0.32%),铜业务略有增加(1.04%),铁矿业务增加接近40%,煤炭业务增加超过65%。从业务收入占比来看,油气业务、铜业务有所下降(5个百分点左右),铁矿业务、煤炭业务小幅抬升。
  2.利润增加超过170亿美元,铁矿贡献超过50%
  2017财年,必和必拓税前利润大幅反弹至103.22亿美元,较上一财年增加超过170亿美元(上年亏损72.59亿美元),其中今年上半年利润较去年下半年有所减少(-11.6%)。从业务利润规模变化来看,油气业务、煤炭业务均实现扭亏转盈,而铜业务、铁矿业务利润均几乎翻番。从业务利润占比来看,铁矿业务贡献超过一半的利润,煤炭业务的利润贡献接近五分之一,而油气业务的利润贡献尚不到5%。
  3.总资产规模略有萎缩,而净资产逆势增长5%
  截止2017年6月30日,必和必拓总资产规模为1170.06亿美元,较上一财年末略有减少(-1.64%),但净资产规模同比增加近5%至627.26亿美元。从业务净资产规模变化来看,仅有铜业务略有增加(1.07%)外,油气业务、煤炭业务和铁矿业务净资产萎缩都在6%左右,而其他业务萎缩则超过10%。从业务净资产占比来看,铜业务占比首次超过30%,并超过油气成为第一大业务,铁矿业务占比仍维持在四分之一上下。
  4.资产负债率降至46.4%,净债务率仅13.9%
  截止2017年6月30日,必和必拓总负债规模为542.8亿美元,总额较上一财年末减少7.82%,总资产负债率降至46.39%。同期,该公司总债务规模下降16.33%至304.74亿美元,为近五年来最低;持有现金(包括等价物)增加37.15%至141.53亿美元,规模创有史以来最大。而得益于总债务缩减和持续现金增加,截止2017年6月30日,必和必拓的净债务规模降至163.21亿美元,为近十年最低,净债务率仅为13.95%。
  5.多数产品产量均有减少,铁矿产量略有增加
  2017财年,受Escondida罢工影响,必和必拓矿山铜(包括铜精矿、阴极铜)产量较上一财年减少16%至132.6万吨(其中归属该公司权益量为99.8万吨),为近十年来最低。同期,该公司油气(包括原油、天然气)、焦煤、动力煤产量均创多年新低,同比分别减少13.3%、6.98%和14.7%。在主要产品中,铁矿产量较上一财年略有增加(1.7%),镍产量增幅为5%,而锌产量增幅超过50%。
  6.铜现金成本大幅降低,铁矿降至14美元/吨
  2017财年,必和必拓旗下Escondida矿山铜现金生产成本较上一财年下降近17%至0.93美元/磅,为2012年以来最低,也是全球生产成本最低的大型铜矿山之一。同期,该公司位于西澳大利亚地区的铁矿石生产现金成本降至14.6美元/吨,但仍高于力拓、淡水河谷,甚至FMG。此外,2017财年必和必拓的石油、煤炭生产成本均有所反弹,且预计2018财年可能进一步抬升。
  7.资本支出降至52.2亿美元,未来将逐步增长
  2017财年,必和必拓在资本支出上继续收缩,总额较上一财年减少32.3%至52.2亿美元,其中包括12亿美元的维持生产支出和9.7亿美元的勘探支出。不过,该公司预计2018财年资本支出为69亿美元,其中增量部分包括Escondida矿维持生产支出增加、油气钻探支出增加,以及启动Spence铜矿延长服务年限项目的支出。此外,为了推动资本配置的进一步优化,必和必拓预计2019-2020年资本支出仍会继续增加,但总额不会超过80亿美元。
  8.对铜、钢铁、钾等商品长期形势判断乐观
  对涉及公司经营主要商品未来形势的判断,也是必和必拓2017财年经营报告中的重要内容之一。整体而言,该公司对天然气、钢铁、煤炭等商品短期前景看好,而对石油、铜、钾、钢铁、煤炭等商品长期形势判断更为乐观。具体来看:
  (1)石油:全球石油市场中短期将保持基本均衡状态,但OPEC策略调整、美国供给及页岩油成本变化都将对市场形成冲击。长期市场较为积极,主要受到需求增长和自然资源减少的支撑。
  (2)铜:矿山生产恢复以及废铜供应量增加,将逐步满足短期需求增长。不过,随着需求端额稳定增长,未来十年全球市场都将陷入短缺状态。此外,由于矿石品位下降、投入成本增加、水资源限制和优质待开发项目更加稀缺,都将支撑未来铜价维持在更高的水平。
  (3)钢铁:预计2020年前,中国钢铁需都将保持年均1%的增速,而世界其他地区钢铁需求,也都将在停滞多年后继续保持复苏态势。长期来看,全球钢铁需求将保持温和增长,主要受到印度及其他人口众多的新兴市场增量需求的支撑。
  (4)铁矿:目前从澳大利亚、巴西以及一些非传统供应地的铁矿石海运量都在增加。中长期来看,新增项目投产将会带来供给量激增,而生产率提升及技术瓶颈消除也将带来产量的增加,这些都将导致未来铁矿石成本曲线进一步扁平化。
  (5)钾:目前全球钾肥需求已开始企稳,同时价格也已触底。不过,较高的产能利用率和新增绿地项目供给,短期内将抑制国际市场钾肥价格上涨。长期来看,预计全球钾肥年均需求增长在2-3%之间,且在未来5-10年间市场可能会出现供不应求。

省级行业协会

北京 天津 河北 山西 内蒙古 辽宁 吉林 黑龙江 上海 江苏 浙江 安徽 福建 江西 山东 河南 湖北 湖南 广东 广西 海南 重庆 四川 贵州 云南 西藏 陕西 甘肃 青海 宁夏 新疆 香港 澳门 台湾