2016年时间已经过半，纵观上半年镍价，自5月末摸低66350元/吨后开始展开新一轮上涨态势，但整体基本处于宽幅震荡格局中。而随着年内上期所对镍交割库进行扩容、菲律宾对矿产品开产及出口政策质疑以及近期青山印尼不锈钢产业园的不锈钢冶炼正式投产等一些列事件的发生，全球镍的生产消费格局也在发生着悄然变化。

　　一、进口增加，短期国内镍市供给压力依旧

　　受供给侧改革影响，5月中国电解镍产量约为14700吨，较4月份产量15750吨减少6.67%；2016年前5个月总计生产电解镍71024.67吨。

　　国家统计局数据显示，今年5月我国镍铁产量较4月小幅增加1.7万吨至86.02万吨，增幅2.01%；今年1-5月产量为347.82万吨，较去年同期减少23万吨，降幅达6.20%。

　　尽管近年来，我国的镍产品产量呈现弱势回落趋势，但同期其进口量却急速扩张，据国家统计局数据显示，2016年1-4月净进口精炼镍15.34万吨(其中，进口15.52万吨)，比去年同期2.31万吨(其中，进口4.25万吨)增加13.03万吨，涨幅接近6倍。另外，随着诸多印尼镍铁项目的陆续投产，我国从印尼进口的镍铁数量出现跳跃式增长，今年5月进口镍铁8.8万吨，1-5月，我国进口镍铁38.8万吨，比去年同期增长近10多万吨，其中来自印尼的进口镍铁占比超过一半。但随着印尼青山不锈钢投产之后，印尼方面或对中国减少镍铁出口，而这部分缺口的填平或将主要依赖菲律宾镍矿供应。

　　二、库存转移并整体仍处高位

　　6月17日的数据显示，LME镍库存38.62万吨，SHFE镍库存增至9.80万吨，主要是由于LME库存移仓到中国，目前两市的电解镍库存总量合计仍然高达48.42万吨，较去年同期高1.43万吨。此外，据了解目前上海保税区进口镍库存上升至9.0万吨。

　　三、不锈钢产量扩张利好需求

　　2015 年全球不锈钢粗钢产量为 4220 万吨，同比增幅为 1.2%。梅普斯（MEPS）发布预测，2016年全球不锈钢产量将增长2%左右，产量达到历史新高的4230万吨。此前，梅普斯预计2015年全球不锈钢总产量将低于4150万吨。我国2016 年1季度不锈钢粗钢产量为533.75 万吨，同比增加了32.35万吨，增长了6.45%。

　　不锈钢产量的稳步增长，有利于镍产品需求，另外受近期钢厂检修带动，不锈钢价格有所抬升，利多镍价。

　　综上所述：由于受全球电解镍库存高企，供给持续增加等因素影响，镍价处于近年低位。不过该情况在近期有所改变，下游需求正稳步增加，上游供应量（电解镍和镍铁产量均有所下降）也开始逐步减少，全球镍市场供需结构开始出现缓慢变化，预计过剩情况将得到缓解。