一、焦煤、焦炭期现货价格简述

　　煤炭行业正在经历一场跳楼式的悲壮。对业者来说，这种被蹂躏的感觉较之于2002年之前的那个煤市大萧条时期，来得更加惨烈。从价格巅峰时的兴奋跌至至今无法预判谷底的惶惑，煤炭业者正在经历一场富翁到穷汉的颠覆性穿越。自年初以来，焦煤价格大幅下跌250元/吨左右，煤企从原先的高利润到目前的多亏损。目前山西地区的煤企焦煤成本约在700元/吨左右，而港口地区约在770-800元/吨左右。这还是基于7月份原煤价格下跌100元/吨之后，除大煤企尚有利润外，小煤矿关停较为严重。

　　二、后市焦点简析

　　1.行政性限产政策力度加大

　　近段时间，国内对于煤炭行业的政策力度及深度不断加强，凸显出对价格持续下滑问题的关注度日益增强，相关政策内容如下：

　　国家发改委、能源局、煤矿安监局联合下发《关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知》，遏制煤矿超能力生产，制止未核准先生产、未取证生产行为。所有未经核准但已建成并组织生产的煤矿，一律停产；所有未取得采矿许可证和安全生产许可证的煤矿，不得投入生产。

　　中国煤炭工业协会会长王显政在7月中旬召开的14家特大型煤炭企业座谈会上就反复强调，企业应防止盲目追求产量扩张和规模扩大，降价不能启动市场，，在全国煤炭市场供大于求的形势下，要避免以量补价现象的蔓延。

　　8月26日，山西焦煤山西焦化下发《关于开展2014年“质量月”活动的通知》，决定于9月份开展以“强化质量安全，提高质量效益”为主题的质量月活动。

　　种种迹象表明，目前由于价格持续回落，行业整体经营情况恶化，致使行政性手段不断出台，充分显示出目前行业面临窘境，有政策加大扶持的预期。随着政策性措施出台预期的加强，对市场短期的反弹还是可以有所期待。

　　2.焦煤、焦炭及下游粗钢产品的库存情况

　　从目前焦煤的供应来看，无论是焦化厂、钢厂或者港口的焦煤库存都已经明显回落，环比连续2-3个月下降，同时产量和进口量也在最近2个月呈小幅下降趋势。从供应端来看，去库存过程在缓慢的执行中。而在消费方面，生铁产量基本保持稳定。这也意味着，对于焦煤的消费总体保持基本稳定的前提下，供应量虽然被动的减少，但使得供求关系在朝平衡的一方面缓慢推进。如果在未来一段时间内，焦煤的供求关系依然保持现有格局。而考虑到煤企资金紧张，对于后市悲观而维持现有的接订单生产状态，则意味着供求关系有进一步向好的预期。

　　3.煤炭销售旺季临近，短期消费有望增加

　　随着北方冬季取暖用煤旺季的临近，对煤炭短期需求将会带来一定的提振作用。据悉北方部分靠北城市基本在10月中旬后就开始供暖，随着时间的推移11月北方将全面供暖，对此在煤炭消费旺季来临之前，适当的补库动作也会释放出一定的需求，进而有望在一定程度上增加短期消费能力。

　　综上所述，我们预计虽然目前焦煤焦炭价格仍处于偏弱的局面，但是考虑到后市的潜在利多因为，我们预计价格未来会有所反弹，对此整体策略上以参与反弹为主。

　　三、交易计划

　　焦煤在800之下到770区间，焦炭在1100之下到1000区间。属于下跌筑底区间，两品种已经同步在此区间震荡徘徊一个月。根据以上分析，在此区间轻仓试盘买入。焦炭跌破1070，焦煤跌破770止损后观望，再寻找交易机会。